“AI 거품 언젠가 꺼져… 호황 믿고 재정지출 늘리면 안 돼”

케네스 로고프 하버드대 교수 강연
“수혜국 한국 큰 고통 빠질 수 있어”

“인공지능(AI)의 수혜를 많이 입은 한국은 그 거품이 꺼질 때 큰 고통에 빠질 수 있다.”

국제통화기금(IMF) 수석 이코노미스트를 지낸 케네스 로고프 하버드대 경제학과 교수는 ‘부채 슈퍼사이클 대 장기 침체’를 주제로 한 강연에서 이같이 말했다. 그는 거품이 꺼지는 시점이 “주가가 지금보다 세 배 더 오른 뒤일 수 있다”고 했다. 로고프 교수는 국제금융과 거시 경제를 연구해 온 세계적 석학으로, 금융위기와 국가부채의 상관관계를 분석한 저서 ‘이번엔 다르다’를 공동 저술하기도 했다.


로고프 교수가 강조한 건 국가부채 관리다. 그는 2010년대 이후 주류를 이뤘던 ‘저금리 영속성’ 이론을 반박했다. 금융위기 이후 저금리가 장기화하며 정부가 재정적자를 내더라도 중앙은행이 국채를 사면 비용이 들지 않는다는 ‘공짜 점심’ 논리가 퍼졌지만 더이상 통하지 않는다는 것이다. 그는 “현재 실질금리는 정상적인 수준에 가깝고, 상승할 가능성과 하락할 가능성이 모두 있다”고 했다.

미국에 대해서는 “재정적자가 국내총생산(GDP)의 6%를 넘는 상황에서 양당 모두 지출을 늘리는 데 적극적”이라고 했다. AI가 생산성을 높이더라도 금리가 함께 오르면 정부의 이자 부담이 커져 재정 문제를 풀기 어렵다는 설명이다.

이런 경고는 AI 산업 호황으로 수혜를 크게 입은 한국에도 해당한다. 로고프 교수는 한국을 “실리콘밸리의 교외처럼 엄청난 수혜를 입은 곳”이라고 평가하면서도, 호황기에 늘어난 수익을 재정 지출로 빠르게 소진해서는 안 된다고 지적했다. 그는 “들어오는 돈을 얼마나 빨리 쓸 수 있는지는 분명히 알아야 한다”며 “상황이 좋아질 때마다 지출을 계속 늘릴 수는 없다”고 말했다.



이승연 기자