[금리 역습에 대비하라] 가계부채 비율 1%P 오르면 성장률 0.1%P 하락

국제결제은행, 25년간 54개국 조사 “신용 팽창, 중장기 성장에 저해 요소”

국내총생산(GDP) 대비 가계부채 비율이 1% 포인트 오르면 중장기적으로 성장률이 0.1% 포인트 하락한다는 분석이 나왔다.

19일 국제결제은행(BIS)이 내놓은 ‘가계부채의 장단기 실질효과’ 보고서에 따르면 GDP 대비 가계부채 비율이 상승하면 1년 이내 단기간에는 해당국의 소비와 성장에 ‘양(+)의 효과’를 줬다. 하지만 1년 이상의 중장기로 기간을 늘렸을 때 가계부채 비율이 1% 포인트 오르면 성장률이 0.1% 포인트 하락하는 것으로 나타났다. 가계의 늘어난 빚이 단기적으로는 소비로 이어져 경제 성장에 도움이 되지만 중장기적으로는 성장을 저해하는 요인이 된다는 의미다. BIS는 1990년부터 2015년 1분기까지 23개 선진국과 31개 신흥국 등 54개국를 대상으로 조사했다.

보고서는 “정책 담당자들이 가계빚을 늘리는 ‘신용 팽창’을 통해 경기를 진작하려고 하면 심각하고 중대한 대가를 치를 수 있음을 시사하는 것”이라고 밝혔다.

한국은행은 2012년 7월부터 8차례에 걸쳐 기준금리를 내렸고 정부도 부동산 대출 규제를 완화해 건설경기 부양에 나섰다. 이로 인해 가계부채는 지난 1년 새 141조원 급증해 지난해 말 현재 1344조원을 넘었다.


BIS에 따르면 우리나라의 지난해 3분기 GDP 대비 가계부채 비율은 91.6%였다. 전년(87.0%)보다 4.6% 포인트 상승했다. 한국의 상승 폭은 노르웨이(7.3% 포인트)와 중국(5.0% 포인트)에 이어 세 번째로 높았다. BIS 분석 결과로 보면 지난해 늘어난 가계부채 탓에 중장기적으로 성장률이 0.5%가량 떨어질 수 있음을 보여준다.

김경두 기자 golders@seoul.co.kr